5G时代来临叠加干电极技术兴起,PTFE需求有望大(2)

2020-03-17 佚名 光大证券
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       新增产能存在强约束,环保治理决定实际供给弹性
       国内PTFE行业近年产能利用率低于70%,但是从供给端来看,PTFE生产需要从上游配套R22和氢氟酸,R22配额制下对新增产能存在较强约束,此外PTFE装置存在副产废酸处理问题,因而环保制约决定了实际开工水平和供给弹性。

       投资建议:5G时代开启叠加干电极技术在锂电领域的大规模渗透,PTFE行业有望迎来新一轮成长期,推荐巨化股份(现有2.57万吨PTFE,且持续扩能中)、昊华科技(2.2万吨PTFE,在建5000吨)、新宙邦(国内最大的超级电容器电解液生产企业,在建2800吨PTFE),建议关注东岳股份(国内氟硅行业龙头,有机硅业务已完成分拆独立上市,4.5万吨PTFE产能,全国最大)、沃特股份(外延并购积极布局5G用PTFE和LCP等材料,有望实现从改性塑料企业向5G材料领军企业的转型)。

       风险提示:1)宏观经济因全球公共卫生事件而恶化的风险;2)供给端环保约束不及预期导致行业供给大幅增长;3)5G通讯推广不及预期;4)干电极技术在动力锂电领域的技术成熟度风险。